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通胀上升了?

美联储在之前的会议上宣布,温和的通胀是由临时因素导致的。通胀上升会推动金价上涨么?


在五月份的新闻发布会上,杰罗姆·鲍威尔表示,通胀近期放缓是暂时的。这已由CPI(消费者物价指数)确认,该指数在三月份上升0.4个百分点,而四月份仅上升0.3个百分点。特别需要注意的是核心CPI,即不包括食品和能源的CPI该指数连续三个月每个月上升0.1个百分点。因此,我们可以说美国通胀在这个春季稳步上升。


另一方面,通胀仍旧接近美联储2%的目标。这意味着,尽管上升了,但这个通胀增速不足以令美联储考虑改变其货币政策。另外,该国失业率极低且劳工市场健康。因此,美联储必然将耐心等待,不会急于升息。


然而,如果这种通胀上升的势头加快并超过目标门槛,那么我们应该为美联储在2019年底再升息一次做好准备。


另一个能够刺激通胀的因素是对中国商品加征新的关税。将价值2000亿美元进口商品的关税从10%升至25%能够传导通胀,因为到最后,所有的关税都将包含在美国国内每一位消费者的物价内。因此,CPI2019年底很可能会上升。所以,FortFS的分析部门认为升息的概率仍旧很高,而且加息的风险转移到2019年最后一个季度。


通胀上升是否会增加黄金的受欢迎程度?


从传统而言,在通胀上升期间,黄金会更受欢迎,金价也会上涨。是的,这是事实,黄金是应对许多经济问题的一种极佳的防御资产。然而,在美联储现今的实际政策面前,这种相关性更加负面。换句话说,随着通胀上升,美联储也会倾向于升息,进而增加借贷的成本,这会增加美元相对那些不产生利息收益的资产的价值。在这种情况下,投资者的选择显然不利于黄金。因此,美元升值会给黄金的价值带来负面影响。当然,上述情况不适用于爆发性的、不受控制的通胀增长或者说是所谓的恶性通货膨胀。事实上,在美联储能够通过操作银行贴现率的机制控制通胀之前,黄金不会出现强势上涨。但当监管机构对通胀失去控制的时候,黄金毫无争议的成为大多数投资机会的领头羊。

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