Что такое фундаментальный анализ?

Это достаточно непростой тип анализа, для которого кроме графиков, Вам не обойтись без новостных сайтов и экономического календаря. Смысл фундаментального анализа в том, что любая масштабная новость, речь политиков, заседание Центробанков, различных союзов типа Большой Восьмерки, а также Вышедшие данные о развитии экономики страны и даже, к примеру, землетрясение – все это может повлиять на то, что происходит в терминале с парами валют. А они, в свою очередь, влияют на все остальные инструменты. Если Вы уловите эту закономерность, то сможете с Высокой долей вероятности прогнозировать, как же поведут себя национальные валюты тех стран, в которых произошли те или иные события.

Где можно найти информацию об экономических событиях?

Как мы уже говорили, информацию о том, когда публикуются важные экономические данные или выступают ключевые персоны финансового мира, можно найти в Календаре событий на нашем сайте. Кроме того, обратите внимание на календарь Выходных и праздников на мировых биржах. В это время торговля по указанной в таблице валюте будет протекать не особенно активно и гораздо меньшими объемами.

Какие есть вспомогательные инструменты фундаментального анализа? 

Действительно, без вспомогательных инструментов не обойтись, ведь необходимо за всеми новостями следить и все моменты учитывать. Для этого существуют автоматические сервисы форекс-новостей типа Ленты Dow Jones – это непрерывный поток новостных сообщений, прямой информации с бирж. Здесь нон-стоп одной строкой публикуется то, о чем говорят на рынках, какие значения показателей ожидаются, какие данные, собственно, Вышли (причем в ту же секунду). Также во время Выступления политического или экономического деятеля здесь появляются Выдержки из его речи, причем каждое такое сообщение способно оказать сильное влияние на соответствующую валюту. В общем, подобная лента – вещь очень нужная, временами практически незаменимая. Если соберетесь серьезно торговать по фундаментальному анализу, она Вам очень пригодится. Приобрести доступ к ней можно на официальном сайте DowJones. К тому же, на нашем сайте Вы можете читать ежедневную аналитику по фундаментальному анализу.

Как торговать на слухах, ожиданиях и прогнозах? 

Любые новости могут быть либо ожидаемыми – т.е. теми, о которых мы планируем узнать в ближайшее время (саммиты, публикации данных, Выход отчетностей, результаты Выборов и т.д.), или неожиданными (наводнения, теракты, интервенция, политическая нестабильность и т.д.). Так вот, когда должна Выйти какая-то новость или состояться какое-то событие, оно начинает обрастать слухами и предположениями. Это могут быть прогнозы аналитиков, комментарии именитых трейдеров, крупнейших брокеров, инсайдерская информация прямо с биржи или же сообщения с пометкой «на рынке говорят…» («Market talks»). Так вот, эти слухи могут довольно ощутимо сдвигать цену на определенный инструмент вверх или вниз.

К примеру, трейдеры ждут, что скоро станет известно о том, Вырос ВВП США или наоборот, понизился. Аналитики делают свои официальные прогнозы о том, что данные должны Выйти довольно оптимистичными. Зная это, трейдеры начинают открывать сделки на покупку доллара, чтобы в тот момент, когда станет известно реальное значение ВВП, заработать денег на скачке котировок вверх. Ведь чем лучше данные, которые отражают ситуацию в стране, тем увереннее себя чувствует национальная валюта, и тем стремительнее она растет в цене.

Теперь давайте рассмотрим три варианта. ПерВый: на слухах и ожиданиях котировки доллара поднимаются все Выше, и тут публикуется реальное значение ВВП, но оказывается оно еще ниже, чем предыдущее. Ожидания не оправдались и доллар начинает резко падать. Если трейдеры успеют закрыть свои сделки на покупку и открыть на продажу – хорошо, но зачастую все происходит настолько быстро, что многие из них начинают терять деньги.

Другой вариант: реальное значение ВВП совпало с прогнозом – т.е. трейдеры угадали с направлением движения, все подтвердилось, и котировки доллара продолжают также неспешно подниматься вверх.

И последний вариант развития событий, самый приятный для тех, кто еще на слухах открыл сделки на покупку: значение ВВП по факту оказалось даже лучше, чем прогнозировалось, и график цены по доллару продолжил стремительно расти – как говорят трейдеры, «началось ралли».

Впрочем, как бы там ни было, если Вышедшая новость идет вразрез с уже существующим на рынке трендом, то влиять на поведение цены инструмента она будет совсем недолго. Например, если уже неделю котировки доллара стабильно растут, те же негативные данные по ВВП будут работать на понижение курса не более пары часов – затем все, скорее всего, вернется обратно и доллар продолжит повышаться. А вот если значение показателя, которого ждали, совпадет в трендом (например, окажется просто отличным), то движение продолжится в этом же направлении, только гораздо динамичнее. Правда, потом, когда страсти поулягутся, вполне закономерен откат в обратном направлении, ведь многие трейдеры закроют свои сделки на покупку, не будучи уверенными в дальнейшем росте цены (уж слишком она Высока). Обычно во время отката (он же называется коррекцией) график проходит примерно треть расстояния от начала тренда. Это можно иметь ввиду, ведь если тенденция окажется сильной и цена потом вновь пойдет вверх, такая вот «точка разворота», которая называется пивот, может стать хорошим моментом для открытия сделки на покупку (ну, или на продажу – если в обратном направлении).

Приведем пример такой коррекции: скажем, пара EURUSD, тайм-фрейм H1, перекрестие 01.02.2013, 18:00 – началось движение вниз, и закончилось оно 05.02.2013 в 8:00 откатом в обратную сторону как раз примерно на треть от того движения, которое мы видели до этого.

В этом случае, пивот, от которого начался откат – это 1,34651 (рядом черная свеча с белой), а пивот, от которого продолжилось нисходящее движение – это 1,35959 (рядом белая свеча с черной).

Как рынок реагирует на публикацию показателей? 

Посмотрите в Календарь экономических событий. Там Вы увидите большое количество показателей, хотя первое время разобраться с ними может быть довольно сложно. Поэтому лучше всего поначалу соблюдать два правила. Первое: торгуйте по тренду, и второе – не открывайте сделок во время публикации важных данных. Тем не менее, разобраться во всем этом все-таки необходимо для успешной торговли, поэтому начнем с малого. На основе того, как цена валюты реагирует на изменение значений определенных показателей и Выход определенных новостей, Вы можете составить представление и обо всем остальном.

Особо важными считаются новости по изменению

Базовой процентной ставки (Interest rate),

Торгового баланса (Trade balance),

Платежного баланса (Current Account/Balance of Payments),

ВВП (GDP),

ВНП (GNP),

Данных по розничным продажам (Retail Sales),

Жилищному строительству (Housing starts),

Индексу промышленного производства (Industrial production),

Количеству новых рабочих мест, созданных вне сельскохозяйственного сектора (Non-farm payrolls),

Индексов акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE и т.д.),

а также Цен государственных облигаций (T-bills, T-bonds).

Если новые значения этих показателей оказываются лучше, чем за предыдущий период, т.е. их значение растет, то будут идти вверх и котировки национальной валюты той страны, по которой публикуются эти данные.

В том же случае, если повышаются значения следующих показателей из списка, то котировки национальной валюты будут понижаться:

Индекс цен производителей (Producer price index),

Индексы инфляции: индекс потребительских цен (Consumer Price Index) и индекс оптовых цен (Wholesale price index),

Уровень безработицы (Unemployment Rate),

Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0 money supply),

Индекс розничных цен (Retail Price Index),

Первичные заявки на пособие по безработице (Jobless claims) и др.

Будьте внимательны: в различных экономических условиях, при различной комбинации показателей и новостей национальная валюта может реагировать на данные показатели и по-иному. Обязательно имейте это в виду – в этом и заключается сложность фундаментального анализа – нужно учитывать все.

Как торговать на новостях? 

На самом деле, это довольно трудно, ведь, как мы уже неоднократно говорили, учитывать надо буквально все. Давайте рассмотрим несколько примеров, чтобы Вы поняли принцип того, как строится торговля по фундаментальному анализу.

Для начала, откройте в терминале пару AUDNZD (австралийский доллар к новозеландскому). Как будут на эту пару влиять новости? Если происходят положительные события в Австралии или отрицательные в Новой Зеландии, курс этой пары растет (AUD укрепляется), а если наоборот, случается что-то негативное в Австралии, а в Новой Зеландии все хорошо, то курс будет падать (AUD слабеет, а NZD набирает силу). С этим разобрались. Теперь Выбирает тайм-фрейм М1 и ищем перекрестие 6.02.2013, 23:45 (картинка). Видите, какая интересная свеча: получается, сначала рынок резко пошел вниз, а потом так же резко пошел вверх, и все это за одну минуту.

Почему так произошло? Ответ можно найти в экономическом календаре: 6 февраля, как раз в 23:45, было опубликовано несколько данных по Новой Зеландии. Самым перВым стал Unemployment Rate (Уровень безработицы) за 4-й квартал прошлого года. Он оказался не таким Высоким, как предполагали аналитики: они думали, что будет 7,1%, а на самом деле 6,9%. Это важный показатель: раз безработица снижается, значит, ситуация в экономике начинает налаживаться. Поэтому в начале минуты цена пары AUDNZD пошла вниз – новозеландский доллар начал укрепляться. Но потом, через пару секунд, были опубликованы данные по Количеству рабочих мест, созданных за год и за квартал (Employment Change), тоже важнейший показатель, а также Доля работающих от общей численности населения (Participation Rate). И вот эти-то данные оказались не только хуже, чем предыдущие значения, но и хуже тех прогнозов, которые делали аналитики. Именно поэтому в ту же минуту рынок, который уж было начал снижение курса пары AUDNZD, резко развернулся и пошел на наверх, т.к. новозеландский доллар начал терять свою привлекательность. К слову, по GBPNZD в тот момент Вы увидите точно такое же движение.

Кстати, если Вы посмотрите на другую пару – NZDUSD тогда же, 6 февраля, Вы увидите абсолютно идентичную свечу, но в обратном направлении, т.е. черную. Она-то как раз и отражает то, как NZD отреагировал на Вышедшие в ту минуту новости и пошел вниз. Тоже самое произошло и в парах NZDCHF и NZDCAD.

Давайте осмыслим этот момент и эту взаимосвязь валютных пар: если валюта стоит в паре первой, то когда Выходит позитивная новость, котировки этой пары начинают расти. Однако в той паре, где эта валюта будет второй, котировки будут снижаться.

Ситуацию, которую мы разобрали Выше, в принципе, можно проанализировать довольно быстро – здесь в качестве вспомогательного инструмента достаточно использовать календарь экономических событий. А вот если Вы посмотрите на тайм-фрейм М30 на пару EURUSD, на перекрестие 7 февраля 2013, 14.30, то увидите семь свечой вниз, причем подряд.

Дело тут в нескольких вещах. Прежде всего, по GMT+2, в 14:45 была оглашена процентная ставка по Еврозоне – она осталась неизменной, как и предыдущие полгода – стабильность это неплохо. Вообще же, базовая ставка – это один из самых важных механизмов, с помощью которого, собственно, регулируется то, что происходит в экономике страны. На ставку центробанка ориентируются другие, коммерческие банки, при установке своих процентов по кредитам или депозитам.

Но поскольку на этот раз ставка не изменилась, дело оказалось вовсе не в ней, а в той речи, которую произнес глава ЦБ Еврозоны Марио Драги, и в реакции на эту речь всех присутствующих на проходящем в те минуты саммите ЕС. Сам Драги сказал о том, что рост евро – это неплохо, это признак возвращения доверия к валюте. Однако в это же время некоторые европейские политики, во главе с президентом Франции Франсуа Олландом, потребовали от Центробанка интервенции, чтобы понизить курс национальной валюты, т.к. «сильный евро снижает конкурентоспособность европейских товаров на мировом рынке». Такие слова как раз и спровоцировали шквал сделок на продажу по паре EURUSD. К тому же, уже чуть позже, в 15:30, Вышли неплохие данные по США, которые подогрели ситуацию и укрепили уверенность трейдеров, что черные свечи будут продолжаться.

Какие аспекты экономической политики влияют на Forex? 

КлючеВыми вопросами любой экономической политики можно назвать Инфляцию, Безработицу, Базовую процентную ставку, Величину обменного курса, а также Дефицит либо профицит госбюждета. Для того, чтобы чуть лучше понимать те процессы, которые происходят на рынке, будет неплохо разобраться в том, что же происходит в экономике того или иного государства, когда изменяется каждый из этих аспектов.

Процентная ставка и уровень инфляции

Процентная ставка, без сомнения – очень важный показатель экономики. Когда Центробанк регулирует ее размер, повышая или понижая, он либо стимулирует частные банки, которые стремятся брать в долг, либо же наоборот - ограничивает их возможности.

Когда процентная ставка понижается, деньги становятся доступнее, дешевле, а котировки валюты снижаются. Теперь финансы можно взять в кредит у государства вот под этот сниженный процент, что и делают коммерческие банки и бизнес-структуры. В итоге увеличивается деловая активность. Однако если процентная ставка снижается, общая денежная масса растет, а вместе с ней растет инфляция и все инфляционные показатели (различные индексы цен). Ведь денег в обращении становится больше, значит, спрос на товары начинает преВышать предложение, а это не правильно, должен быть баланс. Соответственно, чтобы все вернуть на круги своя, нужно поднять цены на товары и услуги. И вот тот процент, на который эти цены Вырастают, это и есть процент инфляции.

В то время, когда трейдеры ожидают, что инфляционные показатели обещают Выйти довольно Высокими, они начинают продавать валюту как можно скорее, чтобы не упустить момент, когда ее котировки начнут резко снижаться. Опять-таки, чтобы не допустить сильного разгона инфляции и сбалансировать экономику страны, Центробанк в нужный момент вновь повышает ставку, деньги начинают дорожать, котировки валюты поднимаются, а инфляция замедляется. Разумеется, что чем Выше процентная ставка, тем менее это Выгодно основной массе населения, ведь кредит дорожает, предложение товаров растет, а объем денег у населения снижается вместе со спросом. Соответственно, это тоже не самая лучшая ситуация.

В то же время, неизменная же процентная ставка говорит о стабильной ситуации в стране, хорошей или не очень, но стабильной. Это значит, что Центробанк сейчас не считает нужным глобально регулировать экономические процессы государства. Каждый раз в случае отсутствия изменений базовой ставки нужно обращать внимание на то, что будет сказано в процессе заседания ЦБ: какие аргументы будут Высказаны в пользу того, что ставка осталась прежней, и какие у регулятора планы на будущее. Именно подобный комментарий, как правило, оказывает сильное влияние на поведение цены национальной валюты. Тут зависимость прямая: оптимистичные прогнозы и утверждения ведут к росту котировок, а обсуждения в негативном ключе наоборот, способны сильно снизить цену.

Безработица

Это, пожалуй, самый животрепещущий вопрос. Каждый из нас, так или иначе, не хочет остаться без работы и без средств к существованию. На государственном уровне, если показатели по безработице стремительно растут, это говорит о том, что сейчас рабочих мест мало, а желающих работать много. Получается, что все это люди, которые остались без работы (обычно речь идет о сокращениях), массово подадут заявления на Выплату пособий. Соответственно, они не приносят никакой пользы государству, ничего не производят, не предоставляют услуги, не платят налоги. Растет социальная напряженность, люди, не получающие зарплату, не могут потреблять в полной мере товары и услуги, предоставляемые другими работниками, ведь у них нет достаточно денег для этого (только пособие). Отсюда Вывод, что экономика страны нестабильна, предприятия не способны обеспечить сотрудников заработной платой, сокращается штат, «затягиваются пояса». Такое положение вещей, разумеется, ослабляет положения национальной валюты и она теряет свои позиции по отношению к остальным в парах. Главная задача Центробанка в таких условиях – не допустить повышения инфляции, роста цен и процентных ставок по кредитам. Это необходимо для того, чтобы положение в компаниях стабилизировалось, улучшилось и они могли вновь открыть рабочие места. Таким образом, существует прямая связь: пока повышается уровень безработицы, Центробанк не будет увеличивать размер процентной ставки.

В то же время, полное отсутствие безработицы – это тоже нарушение баланса, которое приводит к тому, что сотрудники перестают качественно Выполнять свои обязанности. Они понимают, что на их место никто не претендует, а если их и уволят, они быстро найдут себе другую работу. Поэтому уровень безработицы 4-5% - это оптимальный вариант для развитой страны.

Дефицит бюджета

Здесь тоже сложилась неоднозначная ситуация. На самом деле, какого-то сиюминутного эффекта размер дефицита или профицита госбюджета на национальную валюту не оказывает, однако в долгосрочной перспективе влияние этого аспекта весьма заметно. Если Вы посмотрите валютные пары, в которых доллар стоит на первом месте (USDCHF, USDJPY, USDCAD), на месячных тайм-фреймах Вы увидите, что примерно с 2001 года американская валюта теряла в цене, и во многом причиной тому стал большой дефицит государственного бюджета, который растет с каждым днем.

Суть же дефицита в том, что расходы государства преВышают его доходы, соответственно, растет госдолг, понижается стоимость национальной валюты и начинает расти инфляция. Однако правительство не может поднять процентные ставки даже в такой ситуации. Когда у страны Высокий уровень долга и ослабленный финансовый сектор, неВысокие ставки помогают предотвратить цепную реакцию банкротств компаний. Чтобы сдержать эти процессы, с 2008 года Федеральная Резервная система США удерживает процентную ставку на уровне, близком к нулю, а иногда его достигающем (ноябрь 2011 года). Благодаря такому уровню, корпорации и банки постепенно могут Выплачивать долги, возвращая всю систему в целом в нормальное состояние. Если же ставки все-таки поднять, деньги станут дороже и это сразу же усилит давление на рынок, бизнес и сектор недвижимости. Начнет расти безработица, увеличится число дефолтов по кредитам и, в конце концов, это все приведет к общему банковскому кризису.

Возникает вопрос о том, как можно решить подобную проблему на государственном уровне? Решают ее путем сокращения внутренних расходов (обеспечения здравоохранения, образования, размеров пособий) – в общем, уменьшая объем тех услуг, которые общество получало бесплатно. Конечно, средний класс может себе позволить платное образование или лечение, но вот малообеспеченные граждане в этом случае страдают. Другой путь решения – это повышение налогов, т.е. отчислений из зарплат тех, кто работает – тогда уже страдают они. Если применять все это в комплексе, по факту, это заденет абсолютное большинство населения страны.

Профицит бюджета

 В то же время, и профицит бюджета – это не всегда хорошо, ведь это, зачастую, говорит либо о Высоких налогах, которые отдает в казну население, либо о небольших расходах на все то же здравоохранение, образование и оборону страны. Так что еще раз повторим, что во всем необходим баланс, и даже дефицит бюджета (не огромный, а умеренный, скажем так, подъемный для данной страны) – явление совершенно нормальное.

Обменный курс

В отношении обменного курса, проблема может быть в двух вещах: либо национальная валюта слишком дорогая, либо слишком дешевая. Если обменный курс чрезВычайно Высок (т.е. одна денежная единица этой страны стоит слишком много), то экспортерам из других стран, у которых торговые и производственные отношения с данным государством, становится не Выгодно сотрудничать по таким Высоким курсам. Ведь чем Выше обменный курс, тем, получается, дороже товары этой страны. Разумеется, их перестают покупать иностранцы, т.к. это не Выгодно, а государство теряет внушительную часть возможного дохода. В то же время, если национальная валюта слишком дешевая и на рынке обмена ценится не очень Высоко, то уже импортерам не Выгодно ввозить в эту страну свои товары и продавать их здесь по небольшой цене.

Получается, что величина обменного курса – это один из ключеВых моментов, за которым обязан следить Центробанк. Впрочем, он может и вмешаться – провести интервенцию на рынке Forex. Т.е. он совершает либо крупную покупку, либо крупную продажу национальной валюты и, таким образом, стабилизирует ее положение.

Как происходит валютная интервенция? 

Объем такой сделки исчисляется миллионами и миллиардами долларов. Иногда интервенция называется «вливанием» денег на рынок или наоборот – «изъятием». Проходит такая операция всегда неожиданно, внезапно и на графике Выглядит как огромный вертикальный скачок цены валютной пары вверх или вниз.

Зависит это от того, какую цель преследует Центробанк: хочет он повысить курс валюты своей страны или же понизить. Если в данный момент на рынке чрезмерный объем национальной валюты, она слишком дешевая (предложение велико, а спрос небольшой), тогда Центробанк покупает эти излишки. В этом случае на графике можно увидеть резкий скачок котировки вверх.

Нередко бывает и обратная ситуация, когда Центробанк продает национальную валюту, желая понизить ее курс. Тогда на графике трейдеры могут видеть резкую вертикальную черту вниз. Как правило, это делается для того, чтобы создать более привлекательные условия для работы предприятий-экспортеров. Кроме того, точно такие же действия предпринимаются банками разных стран. Они за свою валюту покупают большими объемами евро или доллары, пополняя, таким образом, золотовалютные резерВы своей страны. Один из примеров валютной интервенции, проводимой банком Японии, можно увидеть на дневном графике CHFJPY. На перекрестии 15.09.2010 можно увидеть длинную белую свечу от уровня 83,239 до 85,494.

Как отличить реальную интервенцию от фиктивной? 

Необходимо понимать, что интервенция может быть как реальная, так и фиктивная. Отличие между ними в том, что во время реальной банк действительно Выходит на рынок и производит, скажем, закупку валюты, а потом публикует отчет о своих действиях. А фиктивная – это всего лишь слухи о том, что, возможно, банк подобную интервенцию проведет. Все трейдеры на рынке начинают быстро открывать сделки, к примеру, на покупку, чтобы как можно больше заработать на резком скачке цены. Однако сам банк никаких действий не производит и цена сильно повышается или понижается только потому, что огромное количество человек большим объемом открывают сделки в одном направлении.

Назад