Фундаментальная аналитика

Дилемма ФРС

Итак, стремительно приближается четвертый квартал, а это значит, что остается всего 3 месяца до подведения итогов и оценки эффективности управления портфелями в 2019 году финансовыми фондами Wall Street. Это также означает, что убыточные сделки будут закрывать и безжалостно резать, не прибыльные активы будут быстро продавать, а то, что показывает краткосрочную прибыль будут агрессивно покупать. Управляющие команды фондов делают это как для выравнивания и исправления перекосов портфелей так и для достижения лучших статистических результатов к концу года, в надежде на щедрые рождественские бонусы и реинвестиции в начале нового 2020 года. Именно эти последние 3-месяца - шанс в последний раз подкорректировать инвестиционный курс этого года. Что из этого следует?

Во-первых, следует ожидать увеличение торговых объемов и роста волатильности на финансовых рынках.

Во-вторых, именно в такое время рынки подходят к критическим точкам и возможно ускорение либо разворот актуальных трендов.

В-третьих, рынок становится крайне восприимчивым к любым новостям или заявлениям официальных лиц и нервно реагирует на любую экономическую или политическую информацию.

И вот имея такую диспозицию, давайте попробуем представить как должна повести себя ФРС, в условиях затянувшейся торговой войны с Китаем, давлением со стороны Трампа, взрывным скачком цен на нефть после атаки на крупнейший в мире нефтеперерабатывающий завод и опасной ситуаций вокруг пошлин на Европейские товары? Удастся ли ФРС спасти фондовый рынок США от повторения краха осени 2018 года?

Как мы писали в нашем обзоре от 07 июня 2019 «Страх правит капиталом»: 

Согласно исследованиям аналитического департамента FortFS, риски нового значительного снижения фондовых рынков смещены к концу лета 2019 года, и их следует ждать не раньше конца июля — августа. 

Наши прогнозы подтвердились и 31 июля 2019 года началось падение американских фондовых индексов. Так, например, индекс Доу Джонса за период 31 июля — 06 августа рухнул более чем на 2100 пунктов. На момент написания этой статьи Доу Джонс успел практически полностью восстановить свои позиции и сейчас находится вблизи исторического максимума. Та же картина и с другими американскими индексами. Фактически, американский фондовый рынок, решает сложнейшую дилему — продолжить рост и обновить исторические максимумы, либо зафиксировать прибыль, и уйти в глубокую коррекцию, ожидая лучших времен и более спокойной политической и экономической обстановки.

  Данное положение финансовых рынков определяет и основную дилему ФРС — идти на уступки политической коньюктуре и снижать ставки или следовать исключительно экономическим параметрам. В последнем случае, явно перегретый рынок может, также последовать исключительно экономической логике и рухнуть как это произошло осенью прошлого года. 

Фьючерсы уже заложили в среднем 70% вероятность снижения ставки 18 сентября на четверть пункта. Это в свою очередь означает, что ФРС является заложником ситуации и не возьмет сейчас на себя ответственность за проведение жесткой политики. Соответственно, с одной стороны вероятность снижения ставки действительно крайне высока, но с другой стороны, данное решение уже полностью заложено в текущих рыночных ценах и инвесторы будут ждать намеков на последующие снижения ставок до конца 2019. Именно ожидания дальнейшей динамики ставок ФРС и определят — продолжится ли рост индексов или же рынок войдет в глубокую коррекцию. 

Согласно нашей адаптивной модели поведения рынка, аналитический департамент брокера FortFS прогнозирует возобновление роста американских индексов примерно к концу сентября — середине октября.  До этого периода, мы ожидаем небольшой спад или продолжение боковой консолидации.  

Рынок драгоценных металлов, в частности золото, вероятно продолжат снижение в район 1450-1475 в ближайшие несколько недель. 

Разумеется данная модель будет актуальна только в том случае, если на рынок не поступит информация способная поменять кардинально текущий фундаментальный фон. 

Удачи в торговле и следите за нашими обзорами!  

 

Новые статьи