تحاليل أساسية

اسباب انهيار اتفاق البنك المركزي للذهب؟


تم إبرام اتفاق بين البنوك المركزية الأوروبية لتقييد مبيعات الذهب في عام 1999. وكان الهدف الرئيسي من هذا الاتفاق هو تنسيق البنوك المركزية الأوروبية لإدارة احتياطيات الذهب. في الواقع ، رفضت البنوك المركزية في الدول الأوروبية بيع احتياطياتها من الذهب بما يتجاوز الحدود المنصوص عليها في الاتفاقية. كذلك ، وافقت البنوك المركزية الأوروبية فعليًا في عام 1999 على الحد من حجم التجارة الحرة في الذهب والذي دعم العملة الجديدة اليورو. وبالتالي ، دعم النظام المصرفي العملة الأوروبية الموحدة الجديدة ، وفي الوقت نفسه ، قام بدعم الذهب. في وقت لاحق ، تم تمديد CBGA ثلاث مرات أخرى. ومع ذلك ، في 26 سبتمبر 2019 ، لم يتم تمديد هذه الاتفاقية. ما هي الاستنتاجات التي يجب أن يستخلصها المتداولون الخبراء؟

للإجابة على هذا السؤال ، يلفت قسم التحليلات في FortFS انتباه المتداولين إلى حقيقة أنه خلال الثلاثين عامًا الماضية ، كان التأثير الأكثر أهمية على الذهب السياسة "الضعيفة" أو "القوية" للفيدرالي الأمريكي تجاه الدوﻻر. كان لسياسة البنوك المركزية من مناطق أخرى ، بما في ذلك الاتحاد الأوروبي ، تأثير ضعيف على أسعار المعدن الأصفر. لذلك ، يجب البحث عن مفتاح السؤال في آفاق الاقتصاد الأمريكي والموقف الحالي للفيدرالي.

المشكلة العالمية التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي هي ، من ناحية ، انخفض مؤشر ISM الصناعي إلى أدنى مستوى له في 10 سنوات ، مما يدل بوضوح على ركود وشيك ، ومن ناحية أخرى ، فإن معدل البطالة في البلاد عند مستوى منخفض واستمر الاقتصاد في القطاع غير اﻻنتاجي بالارتفاع. في مثل هذا الوضع الغامض ، سيؤدي تخفيض مستوى الفائدة إلى نمو الديون، وزيادة المخاطر في أسواق الأسهم والأصول والديون ، وزيادة الاختلال بين قطاعي التصنيع وغير الصناعي في الاقتصاد ، وهذا سيؤدي بالتأكيد إلى أزمة مالية شاملة. في الوقت نفسه ، ينتظر كل من دونالد ترامب والمستثمرين ويطلبون من مجلس الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ إجراءات حاسمة لخفض أسعار الفائدة. وفقًا للعقود المستقبلية ، حدد المشاركون في السوق احتمالًا تقريبًا بنسبة 90٪ بخفض مستوى الفائدة في اجتماع الفيدرالي في أكتوبر. الحقيقة اﻷهم هي أن مستوى المستوى الحالي أقل مما ينبغي ويجب تعديله! ومع ذلك ، فإن مثل هذا التعديل سيؤدي إلى انهيار لا مفر منه للأسواق المالية. في الواقع ، يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي المهمة الأكثر صعوبة - اختيار أقل شررين وإدارة هذه العملية بمهارة.

بوجود مثل هذا الموقف المعقد وغير المتنبأ به حول الاقتصاد والسياسة في الولايات المتحدة ، فليس من المستغرب أن البنوك المركزية في أوروبا تريد الاعتماد على احتياطياتها من الذهب في حالة حدوث أزمة اقتصادية عالمية. وهذا يعني أن الاقتصادات الرائدة في أوروبا تدرس بجدية سيناريوهات الأزمة الاقتصادية العالمية وإمكانية بيع الذهب للحفاظ على نظامها المالي. لذلك ، فإن أي قيود على معاملات الذهب بموجب CBGA غير مقبولة لدى المصرفيين الأوروبيين. تم إضعاف آلية تثبيت الذهب في لندن ، مما يمنح الذهب حرية أكبر في تحديد سعره العادل في السوق. لا يحرر هذا الموقف الذهب من حدود الأسعار المصطنعة فحسب ، بل يزيد أيضًا من دور الذهب كاحتياطي عالمي ووسائل دفع خلال فترات الاضطرابات الاقتصادية. على التوالي ، من المنظور العالمي ، لن نفاجأ إذا وصل سعر الذهب غنيًا تدريجياً إلى 2000 و 3000 دولار للأوقية.